Een almaar groeiende schuldenberg van bedrijven van meer dan $500 miljard bedreigt de wereldeconomie, zo blijkt uit cijfers verzameld door Bloomberg. Het einde van een tijdperk van goedkoop geld lenen heeft geleid tot een golf van bedrijfsfaillissementen die de economische groei vertraagt en de kredietmarkten onder druk zet. De grootste problemen op de kredietmarkt moeten nog komen en kunnen die van de financiële crisis van 2008 overtreffen.
De schuldenlast van bedrijven is sterk gestegen tijdens een periode van historisch lage rentetarieven. Nu de marktrente is gestegen en centrale banken hun beleidsrente verhogen, wordt die schuldenlast steeds moeilijker te dragen. Sectoren die bijzonder kwetsbaar zijn, zijn onder andere commercieel vastgoed, private equity en bedrijven die afhankelijk zijn van consumentenbestedingen. Zij vrezen voor grote problemen bij het doorrollen van leningen, omdat hun verdienmodel bij de huidige rente veel minder rendabel is.
Meer wanbetalingen
Deze week heeft Moody's Investors Service gezegd dat het wanbetalingspercentage voor bedrijven met een lagere kredietwaardigheid, het zogeheten high yield segment, wereldwijd naar verwachting volgend jaar zal stijgen tot 5,1%, tegenover 3,8% in de afgelopen twaalf maanden. In het meest pessimistische scenario zou het percentage zelfs kunnen stijgen tot 13,7%, wat hoger is dan het niveau dat tijdens de kredietcrisis van 2008-2009 werd bereikt.
In de Verenigde Staten zijn de schulden van risicovolle bedrijven sinds 2008 meer dan verdubbeld, tot $3 biljoen in 2021. In China en Europa zijn de schulden ook sterk gestegen. Veel van deze schulden moeten de komende jaren worden terugbetaald, wat bijdraagt aan een schuldenberg van $785 miljard die binnenkort vervalt.
Herfinancieren
Met de afkoeling van de groei in China en Europa en de verwachte renteverhogingen van de Federal Reserve, kunnen deze aflossingen te veel worden voor sommige bedrijven. Als gevolg hiervan is het aantal faillissementen wereldwijd gestegen en bestaat de vrees voor een brede golf van wanbetalingen, vergelijkbaar met de grote financiële crisis van 2008.
Een toename van het aantal wanbetalingen zou de economie verder onder druk zetten. Investeerders en banken kunnen terugschrikken, waardoor meer bedrijven in de problemen komen doordat financieringsopties verdwijnen. Faillissementen zouden op hun beurt ook een negatieve invloed hebben op de arbeidsmarkt en de consumentenbestedingen en de crisis versterken.
Commercieel vastgoed
Sectoren die bijzonder worden getroffen zijn commercieel vastgoed, waar de vraag naar kantoorruimte afneemt, en private equity, waar bedrijven diep in de schulden zitten door het gebruik van goedkope leningen. Bedrijven die afhankelijk zijn van consumentenbestedingen, zoals retailers en adverteerders, lopen ook risico vanwege de stijgende rente die de huishoudbudgetten onder druk zet.
Hoewel sommige economieën, zoals die van de Verenigde Staten, tot nu toe veerkrachtig zijn gebleken, blijft er veel onzekerheid bestaan. Een beperkte stijging van het aantal wanbetalingen zou al een uitdaging vormen voor de economie en bredere gevolgen hebben voor de financiële markten. Het is belangrijk om deze ontwikkelingen in de komende tijd nauwlettend te volgen om de mogelijke impact op de wereldeconomie te begrijpen.
