Handelaren op de Amerikaanse termijnmarkt hebben onlangs een recordhoeveelheid goud opgevraagd voor fysieke uitlevering. Dat blijkt uit nieuwe cijfers van de COMEX, de grootste termijnmarkt voor edelmetalen. Sinds maart is het aantal fysieke uitleveringen sterk toegenomen, omdat meer beleggers de voorkeur geven aan het fysieke edelmetaal.
Voor de eerstvolgende termijn van augustus zijn al 32.732 contracten aangemerkt voor fysieke uitlevering, het grootste volume ooit. Ieder contract vertegenwoordigt een positie van 100 troy ounce goud, wat betekent dat handelaren op de COMEX komende maand meer dan 100 ton fysiek goud moeten uitleveren.
Fysieke uitlevering
Normaal gesproken gebruiken handelaren de termijnmarkt vooral om te speculeren of een fysieke voorraad edelmetaal af te dekken. Daarom worden goudcontracten meestal doorgerold naar de toekomst. Slechts een fractie van de goudcontracten eindigt met uitlevering van edelmetaal. Nu kiezen steeds meer handelaren echter voor fysieke uitlevering, omdat de kosten van het doorrollen zijn toegenomen.
Op het moment van schrijven is de spotprijs van goud $1.947 per troy ounce, terwijl een contract voor levering in december op $1.958 staat. De prijs van goudcontracten met een levering in 2021 ligt nog een paar tientjes hoger. Daardoor is fysieke uitlevering aantrekkelijker geworden dan het doorrollen van contracten.
Record aan fysieke uitleveringen op de COMEX (Bron: Bloomberg)
Meer goud naar de COMEX
Normaal gesproken is het prijsverschil tussen goudcontracten veel kleiner, maar een gebrek aan liquiditeit heeft de termijnmarkt ontregeld. In maart liep het prijsverschil tussen goud in Londen en New York op naar $70 per troy ounce. Dit verschil is sindsdien wel wat kleiner geworden, maar niet verdwenen. Er is dus nog altijd sprake van krapte in de markt. Handelaren spelen daarop in door honderden tonnen goud naar de COMEX te halen, onder andere vanuit Zwitserland en Australië.
In de periode van maart tot en met juni dit jaar exporteerde Zwitserland bijna 350 ton goud naar de VS om aan de binnenlandse vraag te voldoen. Zo is er niet alleen veel vraag naar munten en baren, ook gaat er veel goud naar de kluizen van de COMEX. Lag er begin dit jaar nog amper 10 miljoen troy ounce goud in de kluizen, de laatste maanden is dat in hoog tempo aangevuld tot 35 miljoen troy ounce. Daarvan is een kleine 14 miljoen troy ounce beschikbaar voor fysieke uitlevering van goudcontracten.
