Na jaren van bijna onbeperkte kredietgroei steven we nu af op een zware recessie en mogelijk zelfs een depressie. Dat zegt historicus en analist Eric Mecking van Geotrendlines in een interview bij Holland Gold. Door de stijgende rente worden de bubbels in aandelen, obligaties en vastgoed doorgeprikt, waarbij vooral die laatste veel pijn gaat doen. Hij voorziet een 'perfect storm'. Waar moeten we rekening mee houden?
Huizenmarkt
Mecking verwacht dat de kentering op de huizenmarkt verstrekkende gevolgen zal hebben. Niet alleen in Nederland, maar ook in veel andere landen waar de huizenprijzen de laatste jaren fors zijn gestegen. In de opwaartse trend namen mensen extra krediet en overwaarde op, wat de bestedingen en investeringen een stimulans gaf.
Maar nu de huizenprijzen dalen zal die trend volledig omdraaien. Volgens Mecking zullen meer huishoudens nu de hand op de knip houden en voorzichtig worden met grote uitgaven. Bovendien hebben ze door de hoge inflatie al minder te besteden. We staan volgens hem nog maar aan het begin van deze neerwaartse trend, waardoor we in een recessie zullen belanden.
Afgelopen zomer signaleerde Mecking aan de hand van technische analyse al dat de huizenprijzen hun hoogtepunt hadden bereikt. Hij verwijst naar de vijfde golf van het Elliott Wave Principe, de laatste fase van een opwaartse trend waarin de koersen het snelst stijgen. Het sentiment is dan zeer positief en dat zagen we tot begin vorig jaar terug in de extreme overbiedingen op de woningmarkt.
We staan nu aan de vooravond van een lange dalende trend, omdat de prijzen weer een nieuw evenwicht moeten vinden. De excessen van teveel krediet moeten eerst weggewerkt worden. Het is voor mensen die een huis willen kopen mooi dat de huizenmarkt u wat afkoelt, maar aan het begin van een lange neerwaartse trend moet je niet kopen. Daarom raadt Mecking het af om nu een huis te kopen.
Centrale banken
Volgens Mecking is de geldhoeveelheid de laatste jaren spectaculair gestegen als gevolg van de lage rente. Dat heeft afgelopen jaren de prijzen van aandelen, obligaties en vastgoed flink opgedreven. "We hebben een orgie van schuld gecreëerd." Dat is heel wat anders dan de inflatie die we sinds iets meer dan een jaar terugzien in prijzen van goederen. Die is volgens Mecking vooral het resultaat van aanbodschokken in de economie, zoals de lockdowns en de oorlog in Oekraïne.
Centrale banken hebben de laatste jaren een zeer kwalijke rol gespeeld, aldus de historicus. "Ze hebben zich helemaal in de hoek laten drukken. Ze hebben zitten slapen en hebben tien jaar lang de boel zitten manipuleren." Volgens Mecking hadden ze veel eerder de rente moeten verhogen. Nu verkeren sommige centrale banken in grote moeilijkheden, omdat ze verlies beginnen te lijden op de obligatieportefeuille. Verschillende centrale banken voorzien dat hun eigen vermogen negatief zal worden.
Dit is volgens Mecking één van de signalen dat de schuldenbubbel haar grenzen heeft bereikt. Die gigantische kredietbubbel is eigenlijk niet meer verder op te blazen. Tekenend daarvoor is dat de obligatiekoersen zijn gedaald en dat de traditionele 60/40 beleggingsportefeuille vorig jaar forse verliezen heeft laten zien. "Dat is een veeg teken dat het systeem niet meer functioneert zoals het behoort te functioneren."
De-globalisering
De afgelopen drie decennia stonden volgens Mecking in het teken van globalisering. We profiteerden van goedkope spullen uit China en goedkope energie uit Rusland. Nu zijn er twee machtsblokken ontstaan, het Westen enerzijds en de Aziatische landen anderzijds. Dit is historisch, want we gaan nu richting de-globalisering. Dat betekent meer inflatie en meer geopolitieke spanningen. En dat zal de economische machtsverhoudingen in de wereld op zijn kop zetten.
Volgens Mecking zou ook de euro onder dit scenario kunnen bezwijken. Als we een tijd van (economische) oorlogsvoering tegemoet gaan, dan zet dat de solidariteit binnen muntunies onder druk. De verhoudingen zijn nu al heel scheef in de eurozone, met grote verschillen tussen landen als Duitsland en Italië. Als de druk toeneemt kan ook de euro uiteenvallen, zo vreest Mecking.
Wat kun je als belegger het beste doen?
Volgens de analist van Geotrendlines moet je vandaag de dag niet kijken naar hoeveel rendement je kunt halen, maar zorgen dat je je investering terugkrijgt. Hij verwacht dat er de komende tijd meer wereldwijd meer ponzi schema's boven water zullen komen, zoals onlangs gebeurde met de cryptobeurs FTX.
Volgens Mecking is het nu belangrijker om je geld terug te krijgen dan om rendement te maken. Hij ziet goud als een waardevolle bezitting binnen de beleggingsportefeuille, omdat het geen tegenpartijrisico heeft. Je kunt je vermogen daarmee geheel in eigen beheer nemen. "Met een staatsobligatie ben je afhankelijk van de overheid."
Wie bereid is te speculeren kan volgens Mecking deze roerige tijden veel geld verdienen door short gaan. Toch raadt hij dat niet voor iedereen aan, omdat het ook zeer risicovol is. "Maar dat is ook het leuke van beleggen, je kunt in beide richtingen geld verdienen."
