De Amerikaanse grondstoffenbeurs heeft de margeverplichtingen voor goud deze week met 9,1% verlaagd. Voor een contract voor 100 troy ounce goud gaat de marge naar $10.000, terwijl die voor een mini contract van 50 troy ounce naar $5.000 daalt. Door deze verlaging wordt het voor handelaren makkelijker om via de termijnmarkt een positie in goud te nemen. Grote spelers in de goudmarkt zoals handelaren, smelterijen en mijnbouwbedrijven gebruiken deze markt om hun fysieke goudvoorraden af te dekken. Ook bullion banks dekken hun voorraden fysiek edelmetaal via termijncontracten af om het koersrisico weg te nemen.
Handelaren die termijncontracten afsluiten moeten daarvoor een bepaald bedrag op hun rekening hebben staan, de zogeheten margeverplichting. Dit is een bedrag van 3 tot 12 procent van de totale waarde van het contract. Dit is geen aanbetaling van de onderliggende waarde, maar een veiligheidsmarge die de broker hanteert als bescherming tegen een daling van de onderliggende waarde. De CME Group, het bedrijf achter de Chicago Mercantile Exchange, past deze margeverplichtingen regelmatig aan op de marktomstandigheden. Neemt de volatiliteit toe, dan zal ze een hogere marge rekenen. Daalt de volatiliteit, dan mogen handelaren met minder marge een positie innemen.
Margeverplichtingen
Er zijn twee verschillende soorten margeverplichtingen in de termijnmarkt. De 'Initial Margin' is de marge die je als handelaar moet aanhouden om een nieuw termijncontract af te sluiten. De 'Maintenance Margin' is het minimale bedrag dat een handelaar altijd op zijn rekening moet hebben staan gedurende het contract. Als het saldo op de rekening niet meer toereikend is volgt een zogeheten margin call, wat betekent dat de handelaar geld moet bijstorten om de positie vast te kunnen houden. Lukt dat niet, dan zal de broker (een deel van) de openstaande positie liquideren.
Het fenomeen marge bestaat niet alleen op de termijnmarkt, maar ook op de aandelenmarkt. Toch zijn dit twee verschillende dingen, zoals onderstaande video van de CME Group laat zien. Op de aandelenmarkt heeft de marge betrekking op het gedeelte van een aandelenpositie die een belegger met geleend geld heeft gekocht. Zo kan een belegger met marge een grotere positie in een bepaald aandeel aanhouden dan wanneer hij of zij het volledige bedrag zou inleggen. Op de termijnmarkt is de marge het bedrag dat je op de rekening moet hebben staan om een termijncontract af te kunnen sluiten. Het is dus geen aanbetaling voor de onderliggende waarde van het contract.
https://www.youtube.com/watch?v=F2bh4MDxIyU
Hoe werken margeverplichtingen op de termijnmarkt?
