De investeringen in olie- en gasbedrijven die Warren Buffett tijdens de vroege fase van de pandemie heeft gedaan leverden vorig jaar recordwinsten op. Maar in plaats van nu met aanzienlijke winst te verkopen, blijft Buffett's investeringsmaatschappij Berkshire Hathaway gebruikmaken van een dip in grondstofprijzen om investeren in zijn favoriete olie- en gasbedrijven uit te breiden. Dit laat zien dat de beroemde investeerder mogelijkheden ziet in een sector die vaak genegeerd wordt vanwege volatiliteit en milieu-impact.
Berkshire heeft onlangs ingestemd met een investering van $3,3 miljard om zijn belang in een vloeibaar aardgasexportterminal in Maryland te vergroten. Daarnaast heeft het bedrijf zijn aandeel in Occidental Petroleum Corporation met 15% verhoogd en meer aandelen gekocht in vijf Japanse grondstofhandelaars. Bovendien lobbyt de energieafdeling van Berkshire intensief voor een wetsvoorstel dat Texas minstens $10 miljard zou laten uitgeven aan aardgasgestookte energiecentrales ter ondersteuning van het elektriciteitsnet.
Ondergewaardeerd
De energiesector is momenteel ondergewaardeerd, wat een klassieke mogelijkheid biedt voor Buffett en vicevoorzitter Charlie Munger om koopjes te vinden. Hoewel veel beleggers terughoudend zijn vanwege zorgen over milieu, maatschappij en goed bestuur, ziet Buffett potentieel voor hoge rendementen in steenkool, olie en gas. Deze ontwikkeling wijst op een groeiend economisch realisme tegen klimaatdwang.
De energiesector heeft op dit moment de laagste koers/winst verhouding van alle sectoren binnen de Amerikaanse S&P 500 index, terwijl de sector qua cashflow per aandeel juist bovenaan staat. Dat komt voor een deel omdat de sector slecht scoort op ESG-kenmerken, waardoor veel beleggers de energiebedrijven links laten liggen.
ESG
Buffett's investeringen in fossiele brandstoffen kennen ook de nodige nuances. Zo verminderde hij in het eerste kwartaal van dit jaar zijn belang in Chevron en benadrukte hij dat schalieolie, een belangrijk deel van de Amerikaanse olieproductie, geen langetermijnoplossing is. Desondanks blijft hij rationeel in zijn besluitvorming en gelooft hij dat investeren in olieproductie niet in strijd is met Amerikaanse waarden. Volgens Buffett zijn beide extremen in het klimaatdebat 'belachelijk' in hun argumentatie.
"Het rendement op kapitaal in kolen, olie en gas is buitenproportioneel vergeleken met andere sectoren. En met ESG kun je ze goedkoper kopen dan anders het geval zou zijn", zo verklaarde Cole Smead van Smead Capital Management tegenover Bloomberg. Zijn fonds beheert $5,4 miljard aan aandelen in de olie- en gassector, waaronder aandelen van Berkshire. "Ik hou van ESG, omdat het olie- en gasaandelen goedkoop houdt. Ik weet zeker dat Buffett en Munger ook van ESG houden."
