In deze maandupdate van Holland Gold bespreekt Yael Potjer met Frank Knopers een vraag die veel beleggers bezighoudt: zitten we in een bubbel op de aandelenmarkten? Als je kijkt naar de index als geheel lijkt dat inderdaad het geval, met recordkoersen en ook zeer hoge koers/winst verhoudingen. Maar volgens Frank Knopers hebben lage rentes en voortdurende geldontwaarding niet alleen aandelen, maar ook vastgoed, obligaties en andere beleggingen naar recordhoogten gestuwd. Wie inzoomt op bepaalde sectoren, zoals AI, technologie en de wapenindustrie, kan wel tekenen van een bubbel zien. Maar voor de bredere aandelenmarkt is de hoge waardering een weerspiegeling van het lage rendement op spaargeld. Frank Knopers legt uit waar de risico’s liggen en waarom een bubbel niet altijd hoeft te barsten zolang centrale banken ruim beleid blijven voeren.
Daarna bespreken we de oplopende spanningen op de rentemarkten. Zowel in Frankrijk als het Verenigd Koninkrijk lopen de rentes snel op, een teken dat beleggers het vertrouwen verliezen in de houdbaarheid van de overheidsfinanciën. In Frankrijk lukt het niet om te bezuinigen, in het VK spelen vooral verslechterde economische vooruitzichten. Tegelijk zien we in steeds meer Europese landen een diepe kloof tussen links en rechts, waardoor regeringen moeilijk tot stabiel beleid komen. Deze politieke impasse maakt Europa niet alleen economisch kwetsbaarder, maar ook geopolitiek zwakker.
Tot slot kijken we naar de digitale euro en de opmars van stablecoins. Met de door Trump goedgekeurde Amerikaanse stablecoin-wet is de druk op Brussel en Frankfurt toegenomen. Kan de ECB deze trend nog afremmen, of moet ze uiteindelijk zelf een Europese stablecoin lanceren? En is dat technisch en financieel überhaupt haalbaar? Frank Knopers deelt zijn visie op de strijd tussen private stablecoins en publieke digitale valuta, en schetst de gevolgen voor Europa.
