In juni was de consumenteninflatie in China stabiel, terwijl de producentenprijzen verder daalden tot het laagste niveau sinds december 2015. Dit zorgt voor meer bezorgdheid over deflatierisico's en voedt speculatie over mogelijke economische stimulering door de Chinese autoriteiten.
De dalende producentenprijzen signaleren een verzwakking van het economische herstel en hebben een negatieve invloed op het vertrouwen. Deskundigen waarschuwen voor het risico op deflatie. Dalende prijzen kunnen leiden tot terughoudendheid bij consumenten en bedrijven om geld uit te geven, wat op zijn beurt de prijzen verder kan doen dalen, waardoor een neerwaartse spiraal ontstaat.
Deflatie
De overheid heeft geprobeerd de daling van varkensprijzen tegen te gaan door meer varkensvlees te kopen voor staatsreserves. De prijs daarvan daalde in juni met 7,2% ten opzichte van een jaar geleden en had daarmee een dempend effect op de inflatiecijfers. Snel dalende inflatie worden als een teken van zwakte gezien voor de Chinese economie en daarom grijpen de autoriteiten in door prijzen te ondersteunen.
De daling van de producentenprijzen wordt voornamelijk veroorzaakt door lagere internationale grondstofprijzen. China heeft sinds de wereldwijde financiële crisis van 2009 geen langdurige deflatie van consumentenprijzen meer meegemaakt.
Interventies
Het beleid om deflatie te bestrijden is deze keer beperkt vanwege zorgen over schuldrisico's. Maatregelen ter ondersteuning van de economie zijn tot nu toe beperkt gebleven, met slechts kleine renteverlagingen en belastingvoordelen voor kopers van elektrische auto's. De regering moet de focus nu verleggen van aanbodgerichte naar vraaggerichte maatregelen.
Chinese autoriteiten hebben bedrijven ondersteund met gerichte leeninstrumenten, maar hebben subsidies voor consumenten vermeden. De regering zal waarschijnlijk gerichte en gecoördineerde stimuleringsmaatregelen nemen, maar geen grootschalige ingrepen. Het is belangrijk dat China overschotten in de economie aanpakt om een versterkende spiraal van een deflatoire recessie te voorkomen.
