De afgelopen honderd jaar heeft de Amerikaanse dollar meer dan 95% van haar koopkracht verloren ten opzichte van goud. En dat is niet alleen een probleem van de dollar, maar van alle valuta in de wereld. Sinds het loslaten van de koppeling met goud is de hoeveelheid geld in de wereld namelijk explosief gestegen. Daardoor is de koopkracht van het geld ten opzichte van alle tastbare bezittingen op structurele basis uitgehold. Centrale banken rekenen met een marge van 2% inflatie op jaarbasis in hun streven naar prijsstabiliteit, maar een simpele rekensom leert dat dat percentage over een periode van twintig jaar optelt tot een prijsstijging van bijna 50 procent. Probeer dat maar eens uit te leggen als een stabiele prijsontwikkeling...
Als je dit probeert uit te leggen krijg je misschien (terecht) de opmerking terug dat ook de lonen ieder jaar stijgen en dat het in de praktijk dus wel meevalt met die prijsstijging. Dat is misschien waar als je van maand tot maand leeft en je een groot deel van je inkomen nodig hebt om rond te komen, maar niet als je over een vermogen beschikt dat je wilt laten groeien. In dat geval trek je aan het kortste eind in dit geldsysteem, omdat er steeds meer geld in omloop wordt gebracht. Jouw spaargeld wordt door de geldgroei minder schaars en verliest daardoor voortdurend aan koopkracht.
Wereldwijd negatieve rente
In het verleden was het heel gebruikelijk dat je met rente gecompenseerd werd voor de inflatie, maar ook daar is in grote delen van de wereld geen sprake meer van. Ondanks het feit dat de economie weer groeit hanteren alle belangrijke centrale banken nog steeds een rentebeleid alsof het diepe crisis is. Ondertussen blijven de prijzen stijgen, waardoor er in grote delen van de wereld sprake is van een negatieve reële rente. De spaarder betaalt daarmee in feite de rekening van de crisis.
Wereldwijd negatieve rente (Bron: Pension Partners)
Alternatieven voor spaargeld?
In een tijdperk waarin spaargeld op een bankrekening vrijwel niets meer oplevert ga je natuurlijk kijken naar alternatieven. Gezien de prijsstijging van de afgelopen jaren lijken aandelen en vastgoed de meest populaire keuze, omdat deze beleggingen op de langere termijn doorgaans meer resultaat opleveren dan de spaarrekening. Toch kun je je afvragen of deze vormen van vermogen op dit moment nog wel aantrekkelijk gewaardeerd zijn. De huizenprijzen in stedelijke gebieden van Nederland staan op recordhoogte, terwijl de AEX index afgelopen week de hoogste stand van dit jaar bereikte.
Terwijl het sentiment ten opzichte van beleggen in aandelen en vastgoed vrij positief is overheerst er op de goudmarkt juist een negatief sentiment. De goudprijs zakte deze week naar het laagste niveau in twee jaar tijd, terwijl de prijs van platina zelfs in tien jaar niet meer zo laag heeft gestaan als nu. De prijzen van edelmetalen staan onder druk omdat beleggers rekening houden met meer renteverhogingen.
Dat is opvallend, omdat een hogere rente over de langere termijn juist positief kan uitpakken goud en zilver. Een verdere stijging van de rente in combinatie met een dreigende handelsoorlog (meer importheffingen) heeft immers een prijsopdrijvend effect op goederen en diensten. Tegelijkertijd heeft de stijgende rente en een dreigende handelsoorlog de potentie om de economische groei af te remmen. Het scenario van een stagnerende economische groei in combinatie met een hogere inflatie zou de komende jaren wel eens gunstig kunnen uitpakken voor de edelmetalen.
Deze column verscheen eerder op Goudstandaard
