De olieprijs is vanaf de piek van begin oktober met ongeveer 20% gedaald. De prijs voor een vat West Texas Intermediate (WTI) daalde tien dagen op rij, de langste verliesreeks sinds 1984. Voor een vat Brent olie werd vrijdag $70 betaald, het laagste niveau in zes maanden. In september leek de olieprijs in een rechte lijn omhoog te gaan, maar nu kunnen we zelfs spreken van een bear market. Hoe kan dat?
Sancties tegen Iran
De afgelopen maanden voerde de Amerikaanse regering een harde campagne tegen Iran. De nieuwe sancties die deze week werden ingevoerd moesten de Iraanse export van olie op termijn terugbrengen naar nul. Deze dreigementen zwakten af toen het besef kwam dat ook Amerikaanse handelspartners door de sancties geraakt zouden worden. Op de valreep was het Trump die water bij de wijn deed, door acht landen een vrijstelling te geven voor de import van olie uit Iran.
Door deze vrijstelling mogen belangrijke als India, China, Japan, Zuid-Korea, Turkije en Italië in ieder geval de komende zes maanden olie uit Iran blijven importeren. Misschien minder dan ze eerst deden, maar van een totale productiestop is dus zeker geen sprake meer. Analisten verwachten dat de olieproductie van Iran zal dalen tot 1,5 miljoen vaten per dag. Vergeleken met de normale productie van meer dan 4 miljoen vaten per dag is dat nog steeds een aanzienlijke daling, maar het is minder dramatisch dan eerst werd gevreesd.
De vrees voor een bijna volledige stop op de Iraanse olie-export was een van de redenen waarom de olieprijs de laatste tijd zo hard opliep. Beleggers en handelaren anticipeerden op zware sancties, die uiteindelijk toch mee lijken te vallen. Een deel van die speculatie zat de afgelopen maanden in de olieprijs verwerkt en loopt er nu weer uit.
Olieprijs is in korte tijd met 20% gedaald (Bron: Bloomberg)
Hogere productie
Als voorbereiding op de sancties tegen Iran hebben de drie belangrijkste olieproducenten ter wereld - de Verenigde Staten, Saoedi-Arabië en Rusland - hun gezamenlijke productie verder opgeschroefd tot 33 miljoen vaten per dag. Het vooruitzicht dat Iran afgesloten zou worden van de wereldwijde oliemarkt maakte het voor de grootste olieproducenten erg lucratief om de productie verder op te schroeven.
Dat scenario blijkt toch anders af te lopen, nu Iran niet volledig van de oliemarkt wordt weggedrukt. Met een stijgende olieproductie van de OPEC-landen beginnen ook de olievoorraden wereldwijd weer toe te nemen. Bernstein Energy verklaarde tegenover Reuters dat de olievoorraden in Cushing, Oklahoma de afgelopen zeven weken onafgebroken toegenomen.
Groeivertraging wereldeconomie
Niet alleen aan de aanbodzijde van de markt zijn er veranderingen die de olieprijs omlaag drukken. Ook aan de vraagzijde zien we steeds meer vraagtekens. Cijfers over de Chinese productie daalden in oktober voor de vierde maand op rij, waarmee de zorgen over groeivertraging van de wereldeconomie toenemen. Beleggers vrezen de gevolgen van een handelsconflict tussen China en de Verenigde Staten en denken dat dit een negatief effect zal hebben op de wereldeconomie. Minder economische groei betekent ook minder vraag naar olie.
Door de daling van de olieprijs en zorgen over groeivertraging in China gingen ook de beurzen in de Verenigde Staten omlaag. De Dow Jones sloot vrijdag 0,8% lager op 25.989,30 punten, terwijl de S&P 500 met 1,3% omlaag ging naar 2769,74 punten. De daling van de olieprijs is ongunstig voor bedrijven in de energiesector, terwijl zorgen over de groei van de wereldeconomie de prijzen van mijnbouw- en staalfondsen onder druk zetten.
Dit artikel van Geotrendlines verscheen eerder bij Goudstandaard
