Overheden moeten meer geld investeren om de economie te ondersteunen. Dat zei Christine Lagarde tijdens haar eerste grote toespraak als nieuwe president van de ECB. Ze pleit voor een nieuwe monetaire strategie, waarin ook een rol voor overheden is weggelegd. Alleen met passende fiscale maatregelen kunnen Europese economieën immers hun volle potentieel benutten, zo redeneert Lagarde.
"Als landen groei stimuleren door te investeren in productieve delen van de economie, dan versterkt dat niet alleen de vraag op korte termijn. Ook levert het de ingrediënten om op lange termijn concurrerend te blijven, gezien de wereldwijde uitdagingen die er zijn. Maar hoe doen we dat? Het zijn gezamenlijke uitdagingen, dus moeten we met gezamenlijke oplossingen komen. In dit draait wat mij betreft om de overstap naar een nieuwe Europese beleidsmix."
Monetair beleid herzien
Lagarde kondigde in haar toespraak een grondige herziening van het monetaire beleid aan, die ze op korte termijn wil aankondigen. Eerder deze maand verzameld ze alle 25 leden van de Raad van Bestuur van de centrale bank in een kasteel in de buurt van Frankfurt om het monetaire beleid en het besluitvormingsproces binnen de centrale bank te bespreken. Deze bijeenkomst vond achter gesloten deuren plaats, maar Lagarde plaatste wel een fotomoment op haar twitter account. Daarop zien we ook Klaas Knot, de president van De Nederlandsche Bank.
I was pleased to invite my new Governing Council colleagues to join me at an off-site retreat yesterday. We discussed in an open and informal setting the running of the Governing Council. pic.twitter.com/ifMxiNh7uh
— Christine Lagarde (@Lagarde) November 14, 2019
Bijwerkingen
Na jaren van monetaire verruiming, met opkoopprogramma's, negatieve rente en langetermijnfinanciering voor banken, nemen de zorgen over negatieve bijwerkingen toe. Denk aan stijgende huizenprijzen, speculatief gedrag onder beleggers en toenemende druk op de winstmarges van banken. Lagarde zei in haar toespraak dat de centrale bank deze negatieve effecten goed in de gaten zal houden.
"Het verruimende beleid van de ECB is een belangrijke drijfveer geweest voor de binnenlandse vraag tijdens het herstel van de economie. En dat beleid houden we aan. Zoals omschreven in de 'forward guidance' zal het monetaire beleid de economie blijven ondersteunen. Ook zal het monetaire beleid blijven reageren op toekomstige risico's, in lijn met ons mandaat van prijsstabiliteit. We zullen de bijwerkingen van ons beleid blijven monitoren."
Nieuwe stimulering
De nieuwe president van de ECB roept al langer dat overheden meer moeten doen om de economie te ondersteunen. Voor een centraal bankier houdt Lagarde zich bijzonder veel bezig met politiek, tot ongenoegen van conservatieve collega's. Begin oktober stelde een aantal voormalig centraal bankiers een memorandum op, waarin ze zich distantieerden van een verdere verruiming van het monetaire beleid.
Het is nog maar de vraag of Lagarde deze zorgen weet te adresseren, aangezien ze de koers van Draghi wil voortzetten. Ook leunt ze meer op de politiek om haar doel te bereiken, waardoor de onafhankelijkheid van de centrale bank onder druk komt te staan.
