Afgelopen weken zijn de koersen van virtuele munten als Bitcoin en Ethereum hard gedaald. Vanaf het hoogtepunt zijn ze zelfs bijna gehalveerd. Deze correctie heeft niet alleen gevolgen voor bezitters van cryptomunten, maar ook voor mensen die deze munten minen.
Een maand geleden publiceerden we een artikel over het minen van cryptomunten en deelden we onze ervaringen met het minen van Ethereum. Wat heeft dit project tot op heden opgeleverd? En is het nog rendabel? In dit artikel leest u het vervolg van ons crypto mining avontuur, compleet met alle cijfers!
Wat is Ethereum?
Voordat we in de materie duiken behandelen we nog even de basis, omdat niet iedereen bekend is met cryptovaluta. In ons geval zijn we de cryptomunt Ethereum gaan minen, omdat dat makkelijker is dat het minen van Bitcoin. Ethereum is op dit moment de op tweede grootste cryptomunt ter wereld met een marktwaarde van ruim $200 miljard. Zowel Bitcoin als Ethereum werken op basis van blockchaintechnologie om het netwerk te beveiligen en transacties vast te leggen. Zie ook dit artikel, waarin we uitleggen hoe Bitcoin precies werkt.
Ook gebruikt Ethereum net als Bitcoin het proof of work model om transacties te valideren. Dat betekent dat er veel rekenkracht nodig is om nieuwe blokken aan de blockchain toe te voegen. Het grootste verschil tussen de twee cryptomunten is dat Ethereum programmeerbaar is. Zo is Ethereum geschikt voor smart contracts, waardoor het meer praktische toepassingen kent dan Bitcoin. Ook is het totale aanbod van Ethereum niet begrensd, zoals bij Bitcoin wel het geval is.
Zoals we in ons vorige artikel al schreven zijn we dit jaar aan de slag gegaan met het minen van cryptomunten. Dit is een essentieel onderdeel van veel cryptomunten en daarom willen we daar alles van weten. We bouwden een computer met vier snelle videokaarten die de berekeningen kunnen uitvoeren die nodig zijn om een nieuw blok te vinden op het Ethereum netwerk. Sinds de publicatie van dat artikel zijn de koersen van cryptomunten zijn flink gedaald. Maar hoeveel effect heeft dit gehad op onze investering en het rendement?
Block reward
Zoals we in ons vorige artikel al schreven bestaat de opbrengst van het minen van Ethereum uit twee componenten. De eerste is de block reward. In het geval van Ethereum krijgen miners een vaste vergoeding van twee Ethereum voor elk nieuw blok dat ze aan de blockchain toevoegen. Daarnaast verdienen miners aan transactiekosten, de kosten die gebruikers van het netwerk betalen om Ethereum naar een ander adres te versturen. De block reward wordt volledig bepaald door de koers van Ethereum, die in een maand tijd met bijna 20% gedaald is tot ongeveer $2.000. Dit heeft dus een negatief effect gehad op de winstgevendheid.
Koers van Ethereum is afgelopen maand verder gedaald (Bron: Coinmarketcap)
Transactiekosten
Dan hebben we nog de transactiekosten, die van tijd tot tijd behoorlijk kunnen variëren. Hieronder staan twee overzichten van de website Etherscan, die laten zien hoeveel beloning miners hebben gekregen voor elk nieuw blok. Deze beloning is dus altijd twee Ethereum plus de opbrengsten uit alle transacties in het netwerk. Hieronder hebben we de beloning op twee verschillende momenten naast elkaar gezet. De eerste afbeelding laat de beloning op 23 mei zien, de tweede op 23 juni.
We zien dat de inkomsten uit transacties sterk zijn afgenomen. Waren de totale inkomsten voor miners een maand geleden nog ongeveer 6 Ethereum per blok, op het moment van schrijven is dat slechts 2,4 Ethereum. De opbrengsten zijn in Ethereum gemeten dus meer dan gehalveerd, terwijl de koers van de cryptomunt in deze periode met ongeveer 20% daalde.
Op 23 mei verdienden miners veel meer aan transacties op het netwerk
Op 23 juni waren de transactiekosten veel lager en daarmee ook de opbrengsten van miners
Transactiekosten waren de afgelopen maanden veel hoger dan normaal
Is het minen van Ethereum nog wel rendabel?
De inkomsten van het minen zijn de afgelopen weken dus aanzienlijk gedaald. Ondanks het feit dat we ons mining systeem in de tussentijd hebben uitgebreid met een extra videokaart is de winstgevendheid nu lager dan een maand geleden. Behaalden we toen met een totale rekenkracht van 148 MH/s een bruto opbrengst van ongeveer €12 tot €15 per dag, nu is dat met een extra videokaart en een totale rekenkracht van 179 MH/s slechts €9 tot €12. We hebben het totale kostenplaatje in een spreadsheet gezet, zodat we de terugverdientijd en het rendement kunnen bijhouden.
Hieronder ziet u wat we in totaal hebben uitgegeven aan het mining systeem en wat het ons tot op heden heeft opgeleverd. De netto investering was €2.940, terwijl we tot op heden €735,48 hebben verdiend met minen. Dat betekent dat we inmiddels een kwart van onze investering hebben terugverdiend. Op basis van de huidige inkomsten van ongeveer €10 per dag moeten we nog 230 dagen doorgaan om de volledige inleg terug te verdienen. Met een afschrijving van 50% hebben we onze investering binnen vier maanden terugverdiend, terwijl we bij een afschrijving van 80% nog 184 dagen nodig hebben om uit de kosten te komen.
Kosten en opbrengsten van ons Ethereum mining project
Afschrijving apparatuur
Het is dus nog steeds rendabel om te minen, maar de terugverdientijd is door de lagere inkomsten aanzienlijk langer geworden. Zeker met het vooruitzicht van de geplande transitie van proof of work naar proof of stake is het nu veel minder aantrekkelijk om te investeren dan toen we een een paar maanden geleden begonnen met minen. Met Proof of stake worden transacties in Ethereum niet meer gevalideerd door partijen met de meeste rekenkracht, maar door partijen met een grote positie in Ethereum.
Veel rekenkracht die men nu gebruikt om Ethereum te minen zal daarom in de toekomst moeten uitwijken naar het minen van andere cryptomunten. Dat zien we ook terug in de prijzen van videokaarten, want die zijn sinds de koersdaling van Ethereum behoorlijk gedaald. Ook daar moeten we als miner rekening mee houden, want de waardedaling van videokaarten gaat ten koste van onze netto opbrengst.
Vooral de duurste en snelste videokaarten zijn flink in prijs gedaald. We hebben de afgelopen weken op een aantal verschillende momenten de prijzen van videokaarten gevolgd, om te zien hoeveel effect de winstgevendheid van het minen heeft op de prijzen van videokaarten. In ons geval is de waarde van alle videokaarten samen met ongeveer €350 gedaald. Als we nu zouden stoppen met minen en alle apparatuur tegen marktprijs verkopen, dan zouden we de helft van onze totale inkomsten kwijt zijn aan afschrijving op de hardware.
Videokaarten worden goedkoper
Voordat we investeerden in onze mining computer hebben we eerst onderzoek gedaan naar de markt. We kwamen toen tot de conclusie dat het veel aantrekkelijker was om oudere videokaarten te kopen. Deze waren naar verhouding goedkoper en hadden de kortste terugverdientijd. Ook waren deze videokaarten veel minder sterk in prijs gestegen. Dat bleek een goede beslissing, want de afgelopen weken zijn vooral de duurdere en snellere modellen flink in prijs gedaald. Vanaf het hoogtepunt zijn de videokaarten in ons systeem ongeveer 10 tot 20% in waarde gedaald, terwijl de topmodellen nu bijna 40% goedkoper worden aangeboden dan op de top van de markt.
Prijzen videokaarten dalen weer nu het minen minder winstgevend is
Hoe groot is het effect van de prijsdaling?
Door de koersdaling van Ethereum is het minen minder interessant geworden. Vooral miners die recent hebben geïnvesteerd staan mogelijk al onder water door de waardedaling van hun investering. De inkomsten van het minen zijn nog wel hoger dan de stroomkosten, maar de winstmarge is beduidend kleiner geworden. Omdat elektriciteit de belangrijkste kostencomponent is wijken steeds meer grootschalige miners uit naar landen waar de stroom het goedkoopst is.
In ons geval waren de stroomkosten een maand geleden nog minder dan een derde van de bruto opbrengst, nu is dat al meer dan de helft. De terugverdientijd wordt daardoor langer, terwijl de vooruitzichten voor het minen op lange termijn onzeker blijven. Door de transitie naar het proof of stake model heeft het Ethereum netwerk in de toekomst niet meer zoveel rekenkracht nodig. Door de koersdaling hebben sommige miners hun activiteiten afgebouwd, want de totale rekenkracht in het Ethereum netwerk is vanaf de top met bijna 20% gedaald.
Het is mogelijk dat sommige miners zijn overgestapt naar andere cryptomunten, omdat die lucratiever zijn geworden. Een andere verklaring is dat meer miners hun activiteiten moeten staken, bijvoorbeeld in landen als Iran en China. Dat de rekenkracht van het netwerk daalt is gunstig voor de miners die nog overblijven. De opbrengsten uit transacties en nieuwe blokken hoeven immers onder minder mensen verdeeld te worden.
Veel miners zijn gestopt met het minen van Ethereum
Conclusie
De wereld van het minen is tot zekere hoogte te vergelijken met bijvoorbeeld de oliemarkt, waar producenten met de hoogste kostprijs hun productie als eerste stopzetten wanneer de marktprijs tot onder de kostprijs daalt. Wanneer er teveel productie wegvalt stijgt de prijs weer en wordt het weer aantrekkelijk om te produceren. In het geval van Ethereum reageren de miners ook met enige vertraging op de koers van Ethereum. Het verschil met de oliemarkt is dat miners geen invloed kunnen uitoefenen op de koers van hetgeen ze produceren. Daardoor blijven de opbrengsten zeer onvoorspelbaar.
In ons geval blijft het nog wel lucratief om te minen, al is de winstgevendheid door de koersdaling van laatste weken significant afgenomen. Hadden we in april en mei nog een rendement van 8%, deze maand is dat niet veel meer dan 5%. De winstgevendheid van het minen wordt vooral bepaald door de koers van Ethereum. Daarom blijft het een risicovolle investering. Zeker als we de afschrijving van de investering meenemen.
