De hoge inflatie van de laatste maanden kan een langere tijd aanhouden. Daarvoor waarschuwen twee centraal bankiers van de Amerikaanse centrale bank. Raphael Bostic van de Federal Reserve van Atlanta denkt dat de rente eind volgend jaar al omhoog moet. Hij verwacht dat de hoge inflatie nog zes tot negen maanden kan aanhouden. Eerder ging hij nog uit van twee tot drie maanden.
Ook bestuurslid Michelle Bowman denkt dat de hoge inflatie, veroorzaakt door snelle economische groei en druk op logistieke ketens, nog enige tijd zal aanhouden. Een exacte tijdsindicatie gaf ze niet, maar we kunnen ervan uitgaan dat het langer zal duren dan twee of drie maanden. Daarmee wijken de twee centraal bankiers af van de visie van Fed-voorzitter Jerome Powell, die vorige week nog herhaalde dat de hoge inflatie het gevolg is van tijdelijke factoren.
Inflatie schiet omhoog
De laatste maanden is de inflatie in de VS flink opgelopen. In april kwam het officiële cijfer uit op 4,2%, terwijl dat in mei zelfs naar 5% op jaarbasis steeg. Deze stijging werd vooral veroorzaakt door de hogere prijzen voor tweedehands auto's, maar over de hele linie zien we de inflatie terug. Grondstoffen als olie, koper en hout zijn de laatste maanden flink in prijs gestegen, wat uiteindelijk ook gevolgen heeft voor de prijzen van verschillende producten.
Daarnaast zijn er grote logistieke problemen, zoals een tekort aan transportcapaciteit en een tekort aan containers om goederen te vervoeren. Zo kost het nu al $10.000 om een container vanuit Oost-Azië naar Noord-Europa of de oostkust van de Verenigde Staten te vervoeren. Ter vergelijking, dat is drie tot vijf keer zoveel als een jaar geleden. Het zorgt niet alleen voor hogere transportkosten, maar ook voor langere levertijden. Daardoor raken voorraden sneller op, wat ook een prijsopdrijvend effect heeft.
Wanneer grijpen centrale banken in?
Het is de vraag in hoeverre centrale banken de inflatie laten oplopen. Tot op heden zijn ze zeer terughoudend geweest om in te grijpen. Christine Lagarde van de Europese Centrale Bank zei onlangs nog dat ze de monetaire koers niet te snel wil wijzigen, omdat dat kan leiden tot hogere rentes voor consumenten en bedrijven.
De Amerikaanse centrale bank zit met hetzelfde probleem, omdat de inflatiedoelstelling van 2% al lang gepasseerd is. De centrale bank wil nog niet ingrijpen, maar als ze te lang wacht komt dat haar geloofwaardigheid niet ten goede. Bovendien loopt de centrale bank dan het risico dat ze de inflatie niet meer onder controle krijgt.
Ook in de jaren '70 dreigde de inflatie volledig uit de hand te lopen, nadat Nixon de goudkoppeling had losgelaten en Saoedi-Arabië besloot de olieprijs te verhogen. De Fed verhoogde de rente toen naar 20% om de inflatie onder controle te brengen, maar dat scenario is vandaag de dag ondenkbaar. Volgens Fed-voorzitter Powell is een herhaling van de hoge inflatie uit de jaren '70 echter zeer onwaarschijnlijk.
Het vooruitzicht van een langdurig hoge inflatie betekent dat spaargeld nog sneller aan koopkracht verliest. En dat terwijl veel banken negatieve rente doorberekenen aan vermogende spaarders. Daardoor wordt het steeds aantrekkelijker om alternatieven zoals edelmetalen te overwegen, die op de lange termijn hun waarde behouden.
Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard
