Driekwart van de pensioenfondsen in Europa overweegt de komende twaalf maanden goud aan de beleggingsportefeuille toe te voegen. Dat blijkt uit een onderzoek van het Global Palladium Fund (GPF) onder 150 verschillende Europese pensioenfondsen met een totaal beheerd vermogen van $213 miljard. De belangrijkste reden voor fondsen om goud te kopen is niet de stijging van de goudprijs, maar de toegevoegde waarde van het edelmetaal als diversificatie en veilige haven.
Van alle pensioenfondsen die meer goud willen kopen geeft driekwart als reden dat het makkelijker is geworden om in het edelmetaal te beleggen. Dat komt onder andere door een groter aanbod van exchange traded funds (ETF's) met fysieke gouddekking. Veel pensioenfondsen zien het edelmetaal als aantrekkelijk instrument voor diversificatie in de beleggingsportefeuille. Zo gaf 71% aan dat het edelmetaal bescherming biedt tegen een waardedaling van de dollar. Ook zegt 67% van de fondsen die goud overwegen dat het edelmetaal bescherming biedt tegen inflatie.
Goud als veilige haven
Slechts 13% van de fondsen zegt edelmetaal te willen kopen vanwege de stijging van de goudprijs. Dat suggereert dat pensioenfondsen steeds meer fundamenteel kijken naar goud. Ze overwegen het edelmetaal niet omdat de prijs stijgt, maar omdat het een instrument is om vermogen te beschermen. Bijvoorbeeld tegen geldontwaarding en negatieve rente.
Zoals het Global Palladium Fund zelf aangeeft hebben pensioenfondsen en beleggingsfondsen door het ruime monetaire beleid van centrale banken en de enorme tekorten en staatsschulden van overheden steeds minder mogelijkheden om vermogen te beschermen en te behouden. Zo leveren staatsobligaties steeds vaker een negatief rendement op. Dan is goud een aantrekkelijk alternatief.
Goud versus staatsobligaties
Historisch gezien vervullen staatsobligaties de rol van veilige haven, maar de laatste jaren is het beleggingslandschap fundamenteel veranderd. Een traditionele portefeuille met alleen aandelen en obligaties biedt immers niet voldoende bescherming meer tegen dalende koersen. In het verleden konden beleggers het risico van dalende koersen opvangen met staatsobligaties, maar die leveren geen rendement meer op. Dat terwijl goud als alternatieve veilige haven nog wel een aantrekkelijk rendement genereert. Zo behaalde goud sinds 1971 een rendement van gemiddeld 8,2% per jaar.
Eerder dit jaar besloot het pensioenfondsen van chemieconcern DSM voor een paar honderd miljoen euro aan goud te kopen. Dat was ongeveer 5% van het totale vermogen. Het fonds bouwde haar positie in staatsobligaties af, omdat deze geen rendement meer opleverden. Een deel daarvan stopte ze in goud, een ander deel in vastgoed en aandelen.
Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard
