De dreiging van een wereldwijde handelsoorlog heeft vooralsnog geen positieve impact gehad op de goudprijs. In plaats daarvan lijkt de dollar momenteel het meest te profiteren van een vlucht naar veilige havens, want de prijs van het edelmetaal zakte deze week zowel in dollars als in euro's naar het laagste niveau in ruim zes maanden.
Cijfers van Thomson Reuters laten zien dat beleggingsfondsen die vermogen in edelmetalen aanhouden al negen weken op rij te maken hebben met een netto uitstroom van het beheerde vermogen. Alleen in de maand juni haalden beleggers wereldwijd $2 miljard bij deze fondsen weg, de grootste maandelijkse daling sinds december 2016.
Vlucht richting de dollar
Op dit moment zien we dat beleggers in de vlucht naar veilige havens de voorkeur geven aan de liquiditeit van de dollar. Het zijn niet alleen edelmetalen die daardoor onderuit gaan, ook op de aandelenmarkten zien we de laatste dagen wat meer schommelingen in de koersen.
Desondanks zouden de edelmetalen op de lange termijn kunnen profiteren van een handelsoorlog, omdat de gevreesde importheffingen tussen landen uiteindelijk een prijsverhogend effect zullen hebben. Geïmporteerde goederen worden door deze maatregelen duurder, wat op termijn zal doorwerken in de consumentenprijzen en de producentenprijzen.
Deze week werd bekend dat de Amerikaanse regering haar importheffingen op Chinese producten zal uitbreiden, waardoor uiteindelijk voor $200 miljard aan goederen met een invoerheffing van 10% belast zullen worden. Dat betekent dat consumenten uiteindelijk meer zullen betalen voor verschillende producten en dat de prijsinflatie verder zal oplopen.
"Momenteel wordt de inflatiedruk overschaduwd door de stijging van de dollar. Maar als de importheffingen worden ingevoerd en de markt zich daarop aanpast, dan verwachten we een toename van de inflatoire krachten. Daar zullen bezitters van goud en grondstoffen van profiteren", zo verklaarde William Rhind van GraniteShares tegenover Reuters.
Goud als hedge tegen inflatie?
Het is een misverstand dat goud altijd bescherming biedt tegen inflatie, want er zijn over de afgelopen decennia genoeg voorbeelden te vinden van momenten waarop dat niet het geval was. Veel beter is het om te kijken naar de reële rente, dat is de rente na correctie voor de prijsstijging van goederen en diensten.
Wanneer de inflatie toeneemt en de rente laag blijft, dan zou dat wel een positief effect kunnen hebben op de edelmetalen. De volgende grafiek laat zien dat de goudprijs sinds 1971 goed presteerde in een omgeving met negatieve reële rente en slecht presteerde in een periode met positieve reële rente. Het aanwakkeren van de inflatie als gevolg van een handelsoorlog kan dus gunstig uitpakken voor de edelmetalen.
Negatieve reële rente gunstig voor goud? (Bron: US Global Investors)
Disclaimer: Geotrendlines geeft geen beleggingsadvies en dit artikel moet dan ook niet als zodanig worden beschouwd. Resultaten uit het verleden bieden geen garanties voor de toekomst.
Deze bijdrage van Geotrendlines verscheen eerder bij Goudstandaard
