De balans van de ECB is dit jaar al met 50% gestegen tot een record van €7 biljoen. Dat komt voornamelijk door monetaire steunmaatregelen, zoals het opkopen van staatsobligaties en extra liquiditeitssteun voor de bankensector. Tot op heden heeft de centrale bank voor €3,9 biljoen aan staatsobligaties op haar balans gezet. De liquiditeitssteun aan banken (TLTRO en PELTRO) is momenteel goed voor bijna €1,8 biljoen.
Begin dit jaar lanceerde de centrale bank het pandemic emergency purchase programme (PEPP) om de onrust op de obligatiemarkt te bezweren. De rente op met name Italiaanse staatsleningen liep snel op, omdat beleggers twijfels hadden over de kredietwaardigheid van Italië. Met het nieuwe steunprogramma begon de ECB gericht staatsobligaties op te kopen, waardoor renteverschillen als sneeuw voor de zon verdwenen.
Balanstotaal ECB is dit jaar met de helft gestegen tot €7 biljoen
Meer monetaire stimulering
Op het moment van schrijven heeft de ECB al €752 miljard aan obligaties opgekocht onder dit programma. Dankzij dit steunprogramma kunnen ook de zuidelijke landen goedkoop lenen, zoals we eerder beschreven in dit artikel op Geotrendlines Insider. De ECB zegt dat ze met dit steunprogramma de inflatie wil aanjagen, maar het is nog maar de vraag of dat gaat lukken. In dit artikel leggen we uit hoe quantitative easing werkt en waarom we er niet teveel van moeten verwachten.
Naar verwachting zal het balanstotaal de komende maanden nog verder toenemen. Eerder deze maand verhoogde de centrale bank de limiet van dit opkoopprogramma met nog eens €500 miljard tot €1,85 biljoen. Dat betekent dat de centrale bank nog makkelijk de €8 biljoen kan halen, zeker als daar ook nog extra liquiditeitssteun voor de bankensector bij komt.
Herwaardering goudvoorraad
Het balanstotaal van de ECB groeide dit jaar ook door de waardestijging van de goudvoorraad, al vertegenwoordigt het goud met een waarde van €559 miljard slechts een kleine gedeelte van de totale balans. Ieder kwartaal waardeert de centrale bank de totale goudvoorraad van het Eurosysteem opnieuw tegen de actuele marktwaarde. Die waarde is sinds het begin van dit jaar met 17,5% gestegen.
Bekijk deze artikelen in onze webshop:
- Italië, Spanje en Griekenland lenen goedkoper dan ooit
- Analyse: Waarom QE niet gaat werken
- Analyse: Hoe de goudpolitiek van euro afwijkt van de dollar
